昨日收盤時，鐵礦石期貨主力合約2205上漲5.03%，收于668.5元/噸，創11月份以來新高，近月合約2201漲幅則超過8%。當日，螺紋鋼期 貨主力合約2205上漲2.51%，焦煤期貨主力合約2205上漲1.73%，焦炭期貨主力合約2205上漲1.9%。面對鐵礦石、焦炭等原料價格的快速反彈，基本面會持續支撐上行嗎？中泰證券分析師郭皓認為，雖然騰飛無縫管價格整體上漲，但從實際數據來看本輪超跌反彈缺乏長期基本面支撐。在供應端上看，進口鐵礦石到港量與港口庫存持續增加，并且出于年底 沖量目的，預計進口礦發貨量仍有增加趨勢。但是從需求端上看，盡管本周鋼材產量有所增加，但鐵水仍持續減量。因此，礦價走勢發生根本性扭轉可能性較小。
在黑色系品種領漲下，商品市場整體大幅反彈。原油、瀝青、甲醇等建材化工產品也紛紛反彈，而且股市、期市聯袂上漲，基建類股全天強勢領漲，其中，中國重汽以漲停收盤。
今年會議明確提出加快支出進度，明確“適度超前”基建。明年地方債發行使用的節奏或訴求前傾和加速，適度超前基建也明確了基建托底仍是主要的發力方向。同時，在“因城施策”之下，房地產調控面臨邊際變化。
顯然，在“穩增長”政策發力靠前的指導下，房地產、金融板塊受益于政策邊際回暖迎來估值修復。而鐵礦石、焦煤和螺紋等黑色系商品大幅調整市場預期，也對明年的整體預期并不悲觀。
盡管難以改變明年上半年建筑鋼材需求滑落的情況，但對改善滑落程度意義較大，對明年下半年建材需求或帶來增量；帶來的邊際價格影響較大，尤其“保交付”對建材現貨存在支撐。目前期貨主力合約隱含的噸鋼毛利、噸鋼凈利基本位于本年度的高點附近，而隨著鋼鐵需求逐漸回升、尤其是2022年春季復工之后，噸盈利指標有望繼續上升，幅度可能超出市場預期。這顯然有利于騰飛無縫管行業的整體估值提升。
